………………

在狙击泰铢的时候，情况有点不一样，因为泰铢汇率虽然跟英镑一样也是开放市场，但是泰国政府因为某些因素的考量，有意让泰铢在开放市场上维持兑美元稳定的汇率，这意味着当有人想在外汇市场上大量用泰铢兑换美元的时候，泰国政府要用美元储备来买入泰铢来维持汇率稳定。

所以索大鳄就换了思路，他的做法其实是做多美元兑泰铢汇率，这行为其实等价于做空泰铢，但却是围绕着美元来实行对冲。

他先是跟做空英镑前一样大量在泰国本土市场借入泰铢，然后用泰铢买入美元，但因为泰国的紧盯美元汇率的货币政策，不管用多少泰铢买入美元，汇率依然保持不变，这给索大鳄带来极大的成本优势。

因为那时候泰国处于降息周期，而美国则处于加息周期，索大鳄用贷来的泰铢兑换美元后，用美元购买美元债券，因为美联储在加息周期内会通过在公开市场售出债券来缩进美元，债券价格会降低，债券价格降低就意味着利率收益提高，这样索大鳄就可以赚取利差。

然后因为泰国政府顶不住压力，美元储备不足，最终无法维持泰铢兑美元汇率，于是泰铢贬值——也就是美元升值，索大鳄采取跟之前一样的手法，当美元兑泰铢汇率逐步攀升的过程中，在泰铢兑美元的远期市场建美元空单，实现对冲式建仓。

最后跟之前一样，又恰逢美联储进入降息周期，美元债券价格上涨，索大鳄卖出之前低价买入的美元债券换回美元，又拿着美元在汇率高位兑换泰铢，用以偿还泰铢贷款，这样子泰铢汇率回升，而因为已经在远期市场布局美元空单，于是远期市场上美元空单获利，但同时又在期货市场平仓美元空单，实现对冲式清仓。

……………………

紧接着，国人最熟知的情节来了——狙击港股。

与前面不同的是，索大鳄等华尔街财团这次直接盯上的就是香港股市。他先早期从香港本土银行大量借入港币买入股票，当然也通过自有资金兑换港元买入港股——事实上，在97之前港股都是处于上升周期。

而索大鳄在做多港股的时候也逐渐在恒指期货里建空单，在97年恒指处于高位的时候开始在现货市场抛盘，意图通过这样使恒指期货指数大跌，实现期货空单的大赚。

但好死不死的是，这时华夏国家队全面支持港府，大量做多港股与恒指期货，以至于保住了期指指数，索大鳄在期货市场失利。

有人问……虽然保住了港股，那索大鳄有没亏损呢？亏损多少呢？

显然他是没有亏损的，甚至获利不少，只是没有预期得多，因为他先有早期买入做多港股，当国家队在他砸盘时接盘，就决定了他在港股现货市场是完美套现离场的，虽然他在期货市场亏损了，但想要这个亏损值大于他在现货市场的盈利，就要把恒指从那个已经是高位的基础上继续拉高，其幅度必须要大于之前他做多港股时候的幅度，显然并没有做到。

看到没——这就是对冲的强大，只要资金足够雄厚且先手控盘，那他就可以处于不败的地位，而越是流通性强的商品金融衍生领域，其杀伤力越大——毕竟一般人资金可拉不动这种类型的大盘

而如果你真的看懂了这里面的逻辑，就会感叹一声……原来，索大鳄也没我们想象中的那么厉害啊！

或者说，我们都以为大鳄很厉害，但真正厉害的是他背后的财团和美元霸权啊！

………………

但这并不是真正的重点，真正的重点是……

通过对于“对冲”的基本描述。我们可以看到，正是因为这样的对冲行为，才加剧了市场的动荡。

二级市场是个零和博弈，索大鳄这类资金雄厚的财团利用资金优势赚取了多少，就意味着其他市场参与者亏损了多少；而